La valutazione del prezzo delle obbligazioni senza cedola denominate anche zero coupon bond, bullet, o discount si ottiene attualizzando l'unico flusso di cassa ottenibile alla scadenza al tasso d'interesse presente sul mercato.

Il prezzo in un'istante k qualsiasi è dunque dato da:

dove:

• P è il prezzo all'istante k (ovvero all'istante dell'acquisto o valutazione)
• C è il valore di rimborso a scadenza (definito nel contratto)
• i è il tasso d'interesse sul mercato
• n-k è il lasso di tempo trascorso dall'acquisto k ela scadenza n